【金融百科】CFA考试内容

织梦者

　　CFA考试项目涉及范围很广，水平越高，范围就越广，题目也越难。为便于考生复习和准备，每年AIMR都会出一些CFA考试复习资料，针对不同考试水平给出不同的阅读材料，内容全部以原著形式或论文摘录形式出现。根据对1992年CFA考生阅读材料的统计，水平Ⅰ（即最低层次）的阅读材料有15种，水平Ⅱ有15种，水平Ⅲ有19种，其中之大并不亚于攻读MBA或Ph.D所需的阅读材料。 　　考试内容主要包括：①伦理和职业标准；②财务会计；③数量技术；④经济学； ⑤固定收益证券分析；⑥权益证券分析；⑦组织合管理。现将各部分按不同水平内容介绍如下（以1992年CFA考试内容为例）。 　　1．伦理和职业标准、证券法与监管其涉及的内容有： ①适用法律和监管。它包括信用标准的本质和适用性；相关法规；监管团体的组织和目的。 ②职业准则和标准。它包括伦理准则；职业操守标准；ICFA有关规章；AIMR有关规章。 ③伦理标准和职业义务。它包括与客户、公众、公司管理者、雇主、助手及其他分析师的关系；内部信息问题；监管责任；研究报告和投资建议；补偿利益冲突；信用责任（以上为初级应考内容）；职业道德；投资适宜性。 ④伦理行为的问题识别与管理。它包括信用责任；内部交易；公司治理和机构投资者；“谨慎人”原则（以上为中级加考内容）；能力和合适的关心；安排和接受站偿的利益冲突一般企业伦理价值和义务；伦理组织变化（以上为高级加考内容）。 　　2．财务会计它涉及的内容有： ①基本会计报表的作用与功能 包括收益表；资产负债表；现金流量表。②会计报表的解释和使用包括收入识别；存货成本；折扣方法；可市场化证券投资；表外融资；不良债务重组；租凭和所得税（以上为初级应考内容）；流动现金流分析、汇总；公司间投资和企业合并。 ③若干专题：如财务报表分析的目的；有效市场假设的意义；会计标准；财务报表的调整；国际会计和价格水平调整等。（中、高级应考①～③的全部科目）。 　　3．数量分析它涉及内容有：①数量分析方法导论；复利、现值和未来值的数学计算；基本统计和回归分析；风险测量和衍生证券导论（①为初级应考内容）②高级回归分析基本及高级期权和期货定价 （①～②为中、等级应考内容）。 　　4．经济学它包括： ①宏观经济学主要内容； ②国际经济学；③微观经济重点与分析（①～③为初级应考范围）； ④经济预测（①～④为中级应考范围）； ⑤证券分析和组合管理应用；⑥当前美国及全球经济问题（④～⑥为高级应考范围）。 　　5．固定收益证券分析这方面的应考内容有： ①导论包括固定收益证券特点；国际固定收益证券市场。 ②数学性质 包括价格／收益关系；期间和凸型（①～②为初级应考内容） ③作用评价包括债券评价；收益和现金分析；资产保护和合约。 ④市场分析 包括收益曲线；预测利率；国际市场和衍生证券。（①～④为中级应考内容） ⑤组合决策包括积极型的决策；被动型决策指数。（①～⑤为高级应考内容）。 　　6．权益证券（股票）分析它涉及的内容有： ①导论包括投资环境；证券高层；证券交易机制；证券市场；历史及全球性投资。 ②财务分析 包括比率；ROE分配；财务报表分析和资本结构。 ③评价方法包括收益；红利折扣；现金流；资产定价及技术分析。 ④公司分析和评价包括基本分析；行业和经济内容和分析纲要；（以上为初级应考内容）；预测；相对环境；公司计划和决策；质量因素及研究报告（以上为中级应考内容）。⑤投资决策 包括趋势；市场非有效性和心理影响。 ⑥公司重组 包括LBO及收购。 ⑦风险资本和紧密控股公司包括分析和评价（①～⑦为高级应考内容）。 　　7．组合管理它涉及的内容有： ①金融资产管理原则 包括组合管理定义和基本概念。 ②投资者目标包括投资限制因素和政策。 ③资产分配 包括期望收益和风险；最佳组合及动态决策等（①～③为初级应考内容） ④衍生证券分析 ⑤预期因素包括社会、政治、经济及资本市常 ⑥组合政策的完整笥和预期因素 包括结构、变化及执行等内容（①～⑥为中级应考内容） ⑦组合绩效的评价包括绩效标准、基准误差和国际比较等（①～⑦为高级应考内容）。以上CFA资格考试水平的内容是1992年的考试涉及范围，从总体上看，每年的内容变化不大。但近几年，AIMR又补充一此新的内容，如1998年的CFA考试除了原有内容外，还包括全球市场和投资工具、其它投资方式分析（房地产投资分析、投资公司分析、货币或外汇交易投资分析）等。总之，CFA考试涉及面广，且有相当难度。
获得执业资格证书的条件
　　需要进一步指出的是，通过CFA高级水平考试的及格者并不能马上得到CFA证书，除非他们已有三年以上金融分析师的任职经历，同时又是“金融分析师联合会”的成员。可见CFA既要有全面的金融理论知识，还需要有实践经验和良好的职业道德。他们还都必须遵守AIMR公布的《职业行为伦理标准守则》。 　　CFA称号拥有者和CFA的应考人员都要同意签暑这一守则。该守则要求CFA在处理与客户、上司、雇员、同理和合作管理者之间的关系时必须遵循良好的行为准则，必须仔细领会法律的文字和精神，必须与监管机构、交易所和行业团体充分合作；CFA应想客户所想，不得有违背客户利益的行为；CFA不得要求推荐其服务的他人支付费用或佣金，在借用其它分析师资料时也需十分谨慎，杜绝抄袭；CFA不可通过登广东省来宣传其称号以吸引他人等。 　　每年，CFA都要被重新守审定是否遵守这一守则，同时，任何来自客户的、与伦理相关的投诉一旦被按时披露，被披露者就有可能失去CFA的称号。AIMR对违规者制裁很严，包括开除或取消CFA注册称号，由于美国证券业务业具有一套完整的淘汰机制，所以证券从业人员都非常珍惜这一称号。自1963年第一次授予CEA来以，已有32000多人获得此称号，目前ICFA继续在AIMR的支持下执行这一计划，现有的投资环境使应试者认识到提高实践和技能的重要性因此有关CFA学习和参加考试的人数每年都姑增加。学习以自学为主。但在同一地区也可组成小组学习，小组学习有专人辅导。据互联网信息，1998年有5万多人报名参加CFA考试，报考费用为400美元。ICFA在全球几十个国家设有考点，其中包括中国的厦门、北京、上海等考点